Jogharmonizációs törekvések a központi szerződő felekre vonatkozó amerikai és uniós szabályozás tárgyában

Tőkepiac EU 2016. március 8.

2016. február 17-én közös bejelentést tett Jonathan Hill, az Európai Bizottság pénzügyi stabilitásért, pénzügyi szolgáltatásokért és tőkepiaci unióért felelős biztosa, valamint Timothy Massad, az amerikai Határidős Árutőzsdei Ügyletek Kereskedelmi Bizottságának (Commodity Futures Trading Commission – CFTC) elnöke az úgynevezett „központi szerződő felekre” (central clearing counterparties – CCP) vonatkozó joganyag harmonizálása tárgyában. A bejelentés nyomán egy olyan szabályozás koncepciója látszik körvonalazódni, amely megkönnyíti az amerikai CCP-k európai uniós, illetve az európai CCP-k amerikai működését, elősegítve ezzel a piaci versenyt és a piac likviditását.

A CCP egy, az ügyletkötést követően felmerülő szolgáltatást nyújtó háttérintézmény, olyan jogi személy, amely az ügyfeleket helyettesíti a pénzügyi piacokon kötött szerződésekben, vagyis vevőként lép fel valamennyi eladóval szemben és eladóként lép fel valamennyi vevővel szemben. A CCP így a felek közé beékelődve átvállalja az ügylettel kapcsolatos elszámolásból és teljesítésből eredő kockázatokat. A CCP-k kiemelten fontos szerepet játszanak a pénzügyi piacok működésében, ennek megfelelően a tőzsdén kívüli ügyletek esetében az uniós szabályozás kötelezővé teszi a CCP-n keresztül történő elszámolást.

A CCP-kel kapcsolatos szabályozás a kölcsönös elismerésre épül, sarokpontja, hogy lehetővé teszi az európai vállalatok számára olyan amerikai CCP-ken keresztül történő kereskedést, amelyek megfelelnek a CFTC követelményeinek, és lehetővé teszi amerikai vállalatok számára, hogy olyan CCP-ken keresztül kereskedjenek, amelyek megfelelnek az uniós szabályozásnak. Ez lehetővé teszi, hogy amerikai CCP-k tőzsdén kívüli származtatott ügyletek elszámolását végezzék Európában, így elkerülve a piaci töredezettséget és elősegítve a származtatott ügyletek piacának likviditását.

A szabályozás európai implementációjának első lépéseként a Bizottság javaslata alapján a tagállami hatóságok szavaznak az Európai Értékpapír Bizottság (European Securities Committee – ESC) keretein belül az amerikai CCP-k „egyenértékűségéről”. Amennyiben ez elfogadásra kerül, úgy az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (European Securities and Markets Authority –ESMA) adott amerikai CCP-k elfogadásáról dönthet, amennyiben azok megfelelnek a szabályozásban meghatározott követelményeknek. Ezt követően az adott CCP, amennyiben megfelel a CFTC követelményeinek, megkezdheti működését az EU-n belül.

A bejelentés angol nyelven elérhető az alábbi linken: http://ec.europa.eu/finance/financial-markets/docs/derivatives/20160210-eu-cftc-joint-statement_en.pdf

Vissza a hírekhez